对许多公司而言，成长性是其生存和发展的基本条件，而企业并购是公司外部扩张的主要渠道（Weston，Chung，andHoag，1998）。兼并（merger）是指两个或两个以上的公司合并，且法律上仅有一个公司作为法律主体；收购（acquisition）是指对企业控制权的购买（VanHomeandWachowicz，1998）。鉴于兼并和收购在实质上的相似性（均强调事实上的控制权），往往将两者合称为“并购”（M&As）。尽管在实施反托拉斯（anti-trust）管制的国家中，并购交易受到了一定程度的限制，如，韩国管制者（watchdog）对财阀（conglomerate）的投资限制①。
但是，为了追求协同效应（synergyeffect）的企业家们一直在进行不同形式的并购交易活动。如近期的HP和Compaq的换股合并动议②，Sina.com对SunTV的控股收购③。
在企业并购中，常常涉及不同的金融交易工具和财务行为，因而导致不同的财务方式。这些不同的并购财务方式都会对收购企业的资本结构带来不同的影响，直至影响企业的价格。本研究就在于运用相关的资本结构理论考虑并购财务方式的最优选择。
一、企业并购财务方式的主要选择
当收购企业决定在市场上发动对目标企业（target）的并购战时，它首先要面对两个基本问题：一是支付问题；二是融资问题。支付问题是指收购企业应以何种资源获取目标企业控制权；融资问题是指收购企业应该利用何种金融工具筹集用以实施并购所需的资源。
（一）支付方式
并购支付中主要考虑的是获取并购标的资源或金融工具，主要有以下几种方式：
1.现金支付方式现金支付方式是指收购企业通过支付现金获得目标企业资产或控制权。现金支付方式需要收购企业筹集大量现金用以支付收购行为，这会给收购企业带来巨大的财务压力。
2.证券支付方式证券支付方式是指收购企业通过发行新证券（股票或债券）以换取目标企业（资产或股票）的并购过程。具体有以下两种形式：（1）股票支付方式。在股票支付方式下，收购企业通过发行新股以购买目标企业的资产或股票；其中较为普遍的是股票交换（stockexchange）这种形式。股票交换是指收购企业发行新股以换取目标企业股票。（2）债券支付方式。在债券支付方式下，收购企业通过发行债券获取目标企业的资产或股票；此类用于并购支付手段的债券必须具有相当的流通性及一定的信用等级。
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你的女朋友值多少钱(男人,自己的,的人,女友,身边)
在一个电视节目中，女主持人气势咄咄的问一个男嘉宾，你为什么那么在乎钱，男嘉宾说：“钱能买到一切！”
现场的观众哗然了。
男嘉宾微笑地说：“我们做个测试吧。”
一个很简单的主题，你的一个仇人爱上了你的女友，现在想要你退出，你是一个正常的人，你爱自己的女友。那个男人愿意出一点钱来补偿你。所有的观众都很不屑这种论调。
男人缓缓地开出了第一个价格“五万！”
现场的观众松了口气，论点很集中：“五万，简直是瞧不起人，为了五万放弃了爱情？更主要的是放弃了自己的人格。”所有的人都不约而同地否定了。
男人接着开出了第二个价格“五十万！”
现场的声音小了很多，一部分的人开始自己计算了，在过了好大一会儿，绝大多数的男人依然选择了否定，他身边的女友感动地看着他。只有少数的人接受了这五十万，其中的一个人说：“自己没有钱，父母苦了一辈子了，临老了生病没钱医治，为了父母，放弃了爱情吧。”
男人接着开出了第三个价格“五百万！”
现场更静了，男人的第一个动作都是看身边的女孩，也许是在权衡什么。一半的男人沉默了，另一半的男人怯生生的说：“我要爱情。”身边的女友也有点呆住了，一个女孩子站起来说：“如果一个男人肯出五百万，我想我没有理由拒绝他。”沉默的男人选择了金钱，五百万可以买一套房子，一部车子，全家过上好日子，甚至可以开始自己的事业。一个男人说：“他是我的仇人，我有了这个五百万，我可以含辛茹苦，我可以报仇，我可以计划我所有的未来，当个真正的主宰自己的男人。”一些女孩看着身边的男人，若有所思。
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这些日子似乎很清晰，连云彩也变得鲜活，像极了那些开在田野里的花儿。那日我在风中伫立，有声音从耳边穿过，微微颤一抖着心脏，激活了满身的细胞。
哦?这里春暖花开(春暖花开,的人,春天,走过,条件)
这个春天来的不早不迟，恰到好处。还是隆冬的时刻就天天盼望着春的到来，想象着那一片山花烂漫，蜜蜂翻飞，细一嫩的草芽，鲜美的枝条，摇摆的柳枝，从石头底下冒出来的绿意，就忍不住将笑容溢满脸庞。
春到底是在期盼中来了，那样不紧不慢。前几天，与好友聊天，她说:亲爱的，这个春天我想找到牵手一生的人。沉默了几秒，我用一个微笑和拥抱的表情发过 去，外加一句：这个春天属于你。其实我明白，这不仅是她的想法也是许多青年男一女共同的想法，于这个万物新生的季节，谁不想拥有一份属于自己的美好？就比 如，在那个寒冷日子，我期盼下一场厚厚的雪，然后顺理成章的找一个借口，给自己的某些决定来一个冠冕堂皇的理由。但，那场雪始终没有落下，而我的决定还是 按计划进行着。
从年前放下工作之后就一直处于空闲状态，除了在家帮父母干点力所能及的事，就只剩下大把无聊的时间了。朋友的鼓励，父母的理解，虽然心急，倒也没有那般空白，就趁机美美的享受难得的好时光。直到昨天看天气预报说是又要降温了且某些地方还将降雪，又一次充满期待。
晚上有些变天，第二天地面就湿润了，打开窗户清新的空气扑鼻而来。那个早晨没事，打开电脑就看到了许多八卦：如某个明星又和哪个富家公子逛夜店了，某 个地方的官员出丑闻了，某个富商养情一人了，哪个女明星露点了等。这些在我看来毫无价值，却经常被登上头条的新闻让我觉得现在的人是越来越富有了，思想也发 生着巨大的变化。比如我经常可以听到这样的话语：哎，听说小刘的男朋友条件特好，有房，有车，可不是吗，人家还多背景呢，你看那小妮子，新衣服天天换；怎 么羡慕了，才不是，想当初追我的人条件比他好的有好几个呢……再比如发生在自己身上的事：丫头啊，有男朋友没，可不要眼光太高哦，如果遇到条件不错的，就 别错过了啊。很感激身边那些关心我的人，可是这句条件不错该怎样定义，背景好，多金还是人品好？除了条件好，难道再也找不到其他的理由了？
雨后的天空晴朗，空气湿润，有着淡淡的泥土味儿；哦，已是新一年轮的春天了。中国有个习俗，每一个节日都有一种寓意，如今年都过去了，还有什么过不去 的。想到这里，有一滴感激的泪溢出眼角，这个新年，我剪了头发，把之前开叉的，发黄的统统剪掉了，走出理发店，我发现清爽了许多。
生活、工作、行走、停留，我想自己应该是这样的，所以要一直微笑着前行。过了新年，过了元宵，一切刚刚结束，又要新的开始，圆满而欢喜，忙率也充实。 那么，就走出家门，到外面的田野里去转转，看看，走出高楼大厦，到马路上，公园里坐坐，这个春天我们可以思考，行走，转变或者看那远处的桃花盛开。行最遥 远的路程，做最快乐的事情。
低头看脚下的路，抬头看飘飞的云，前方看那熟悉且陌生的路，后方看深浅不一的脚印，我们要走过繁华，走过喧嚣，走过迷途，走出悲伤，把最后一处荒凉洒在身后。虽然我们走不到最初的模样儿，但我们可以走向最远的方向。
Hi，亲爱的，你们看见了吗，那山上已经盛开了花朵儿，有路人踩出了歪歪斜斜的小道，我们可以大胆前行了。那日我对着最向?的地方默念着：如果有这么 一条路，我一定去走；走过荆棘，走过山峦，走过重叠交错的迷一离，我走到了山顶，在那里看到了最美丽的面孔，Hi，好巧，你们也在这里，都好吗？
Hi，我来了，穿着一身不占尘埃的衣服与你们相遇了；相遇在这个烂漫的季节，你们会指着远方对我说：亲爱的，看，这片热土已春暖花开。【哦?这里春暖花开】相关文章 春暖花开弥久飘香那一刻，我的世界春暖花开那一刻，我的世界春暖花开春暖花开春暖花开上卷第三十八话 校草篇之似乎春暖花开等那一个春暖花开，我还你一个明媚春天那一刻，我的世界春暖花开我的世界春暖花开 那一双春暖花开的眼睛
